ETF Bitcoin: fattore di formazione del prezzo

Panoramica:

• Fondo ETF Bitcoin: per ora senza l’approvazione della Securities and Exchange Commission statunitense
• VanEck bitcoin come ‘versione light’ per gli investitori istituzionali
• Si prevede un impatto positivo sui prezzi dopo l’approvazione finale

Il Bitcoin e il mondo finanziario tradizionale si stanno avvicinando. Gli investitori professionali e istituzionali attendono da tempo un ETF (exchange traded fund) sul bitcoin. Tuttavia, la criptovaluta con la maggiore capitalizzazione di mercato è e rimane in gran parte non regolamentata, il che rappresenta un problema per i regolatori

I regolatori ritardano la decisione sul fondo ETF di bitcoin

I regolatori, soprattutto negli Stati Uniti – la Securities and Exchange Commission (SEC) – sono riluttanti a consentire agli ETF di entrare nel mercato sconosciuto delle criptovalute. Tuttavia, se viene introdotto il primo ETF Bitcoin, è probabile che abbia un impatto molto positivo sul prezzo del Bitcoin. Se le autorità di regolamentazione daranno il via libera a questo prodotto finanziario, invierà un segnale al pubblico sulla sicurezza di questa nuova classe di attività. In questo articolo ci proponiamo di mostrare:

• Che cos’è un fondo ETF?
• Quali vantaggi avrebbe un ETF sul bitcoin?
• Come potrebbe influire sul prezzo del bitcoin a medio termine?

Che cos’è un fondo ETF?

Un fondo ETF può contenere una varietà di attività. Un ETF possiede le attività sottostanti, progetta un fondo che ne traccia la performance e poi vende azioni di quel fondo agli investitori. Ciò significa che gli investitori possono acquistare contemporaneamente più attività selezionate e seguire una strategia di investimento senza dover acquistare ogni posizione individualmente. Ricevono pagamenti di dividendi fissi nel tempo. L’ETF opera in tre fasi:

1. Un fondo ETF sceglie di creare un ETF da una o più attività (ad esempio, l’oro o l’indice S&P 500).
2. Gli investitori possono acquistare azioni di questo ETF in borsa.
3. Il prezzo dell’ETF dipende dall’attività sottostante, nonché dalla domanda e dall’offerta dei titoli dell’ETF, che vengono negoziati in borsa come azioni ordinarie.

Vantaggi di un ETF Bitcoin

La prima domanda che ci si potrebbe porre è: perché acquistare un ETF di bitcoin quando si può acquistare direttamente il bitcoin? Per gli investitori professionali, lo scopo principale di un fondo di questo tipo è un ETF bitcoin, che presenta diversi vantaggi. Non deve preoccuparsi di come funziona una borsa di criptovalute e di come conservare i bitcoin in modo sicuro con wallet bitcoin. Inoltre, gli ETF sono ancora molto meglio compresi nel mondo degli investimenti finanziari rispetto alle criptovalute. In questo modo gli investitori risparmiano tempo nell’esplorare l’argomento e offrono un’opzione con la quale hanno familiarità da tempo.

Ostacoli normativi per gli ETF che investono in bitcoin

Il problema principale dell’introduzione degli ETF sul bitcoin è che i mercati delle criptovalute non sono regolamentati e il rischio di manipolazione dei prezzi sull’ exchange delle criptovalute su cui si baserebbe tale ETF è molto elevato. Anche gli aspetti di sicurezza legati alla corretta archiviazione del Bitcoin come asset destano preoccupazione presso la Securities and Exchange Commission. Finora, nessun richiedente è stato in grado di rispondere a queste preoccupazioni, anche se la situazione è migliorata rispetto alle prime richieste.

Storia della richiesta dell’ETF Bitcoin

2016

La lotta per l’approvazione di un ETF sul bitcoin è iniziata nel 2016. A quel tempo, la borsa Bats BZX ha presentato una domanda alla SEC, che è stata respinta nel marzo 2017. Il prodotto finanziario proposto dovrebbe consentire di negoziare le azioni del fondo comune di bitcoin dei fratelli Winklevoss. Ciò è stato giustificato sulla base di controlli inadeguati sulle criptovalute in questione e sulla mancanza di regolamentazione dei mercati. Il tentativo di rivedere la procedura non è servito a nulla e si è concluso con un rifiuto – per gli stessi motivi.

2018

La società di investimento VanEck ha presentato la sua prima domanda nel giugno 2018. A causa della chiusura temporanea del governo degli Stati Uniti, VanEck ha ritirato la sua domanda il 23 gennaio 2019 e l’ha ripresentata una settimana dopo. Il mese successivo, è apparso un nuovo richiedente: Bitwise Asset Management. La società, fondata nel 2017 a San Francisco e che lavora a stretto contatto con consulenti finanziari e investitori istituzionali, vuole anche creare un ETF sul bitcoin. A luglio, Wilshire Phoenix ha seguito l’esempio, dando luogo a tre depositi presso la SEC. La decisione su queste domande è stata nuovamente rinviata al 12 agosto 2019.

Altre date dell’ETF bitcoin per il 2019

29. Settembre: scadenza per la decisione del Ministero del Tesoro sull’ETF Wilshire Phoenix Bitcoin

30. Ottobre: scadenza per la decisione sulla quotazione alla Borsa di New York (NYSE)

31. Ottobre: scadenza per la decisione sull’ETF VanEck Bitcoin

Approfondimenti sui processi di pensiero della SEC

In un’intervista con la CNBC, il Presidente della SEC Jay Clayton ha dato una rara visione del processo di pensiero dell’autorità di regolamentazione, affermando che l’autorità di regolamentazione deve sia abituarsi a gestire le criptovalute che affrontare le preoccupazioni sulla manipolazione del mercato. Gli ETF sulle criptovalute non dovrebbero intaccare la necessaria sicurezza offerta dai mercati regolamentati.

“Stiamo affrontando la questione, ma ci sono ancora alcuni problemi da risolvere. Il primo è la supervisione: si tratta di un requisito di lunga data nei nostri mercati. Quando si dice di avere qualcosa, significa che la si ha davvero”.

Alla SEC, tuttavia, si sentono voci più positive. La commissaria della SEC Hester Pierce è stata molto più esplicita sul tema rispetto al suo capo. Solo tre giorni prima dei commenti di Clayton, aveva sostenuto la necessità di ridurre la riluttanza a utilizzare gli ETF di bitcoin. La cautela normativa priverebbe gli investitori di un prodotto finanziario significativo.

La commissione del Senato vuole che gli Stati Uniti sviluppino le criptovalute

A prima vista, i numerosi ritardi causati dalla Securities and Exchange Commission sembrano insormontabili. Tuttavia, se si analizza la situazione un po’ più da vicino, si può notare che ci sono voci positive nei circoli politici statunitensi riguardo alle criptovalute e alla loro regolamentazione.

Mentre i numerosi ritardi da parte della SEC possono sembrare un blocco permanente, altre aree del governo statunitense stanno mostrando un approccio alle criptovalute. il 30 luglio, la Commissione bancaria, abitativa e dello sviluppo urbano del Senato ha tenuto un’audizione sulle criptovalute. Questo riguardava principalmente Facebook Coin Libra, ma anche il senatore Mike Crapo dell’Idaho ha parlato positivamente delle criptovalute come nuovo sviluppo tecnologico.

“Mi sembra che l’innovazione nella tecnologia digitale sia inevitabile e possa essere vantaggiosa. Credo che gli Stati Uniti debbano essere leader nello sviluppo di queste innovazioni e delle regole da applicare

Quali ETF su bitcoin sono previsti?

Van Eck/SolidX

VanEck è una società di investimento con sede a New York e uffici in Germania e Australia. Fondata nel 1955, gestisce circa 49 miliardi di dollari, il 75% dei quali in ETF. VanEck desiderava da tempo creare un ETF sul bitcoin ed era in trattative con l’autorità di regolamentazione degli scambi degli Stati Uniti. Nel settembre 2019, sono stati fatti dei progressi. Per aggirare i requisiti della SEC, la società di investimento sta lanciando un ETF sul bitcoin (SolidX Bitcoin ETF) disponibile solo per gli investitori istituzionali:

“L’ETF non è disponibile fuori borsa o su mercati regolamentati. Solo gli investitori qualificati possono investire […]. Deve quindi essere un’istituzione […]. Possono essere aziende, banche o hedge fund. “

Gli investitori al dettaglio non possono ancora investire in questo prodotto perché VanEck non è ancora autorizzato a farlo. Tuttavia, gli esperti affermano che la SEC potrebbe essere convinta a riconsiderare la questione se, in futuro, il VanEck Bitcoin ETF dimostrerà di funzionare bene per gli investitori istituzionali e opererà senza complicazioni.

NYSE Arca

NYSE Arca – su cui vengono negoziate sia le azioni che le opzioni. Il NYSE vorrebbe quotare le azioni del Bitcoin Investment Trust e del Wilshire Phoenix Fund, di proprietà del Tesoro, sulla sua borsa. A tal fine, hanno presentato una domanda alla Securities and Exchange Commission (SEC) che consentirà loro di farlo. Come riportato, la divisione di deposito di Coinbase agirà come custode di bitcoin della società di investimento.

Lavorando in partnership con Coinbase, il trust avrà fino a 200 milioni di dollari di assicurazione sui portafogli caldi e freddi contro hacking/furto. Questo veicolo d’investimento è un’iniziativa separata dal Bitcoin ETF, per il quale NYSE Arca e Bitwise stanno cercando l’approvazione della SEC. Il processo di approvazione inizia ufficialmente con il deposito di lunedì. La SEC ha ora 45 giorni per approvare, negare o rinviare la domanda e fino a 90 giorni per prendere una decisione finale.

L’impatto degli ETF bitcoin sul prezzo del BTC

La decisione finale della SEC sui vari ETF di bitcoin potrebbe essere uno dei fattori che influenzano i prezzi del bitcoin. Questi effetti sono spesso esagerati. La storia passata dimostra che le notizie di decisioni e ritardi sugli ETF di bitcoin non sono un fattore importante nell’andamento dei prezzi dei bitcoin.

Il Bitcoin è rimbalzato in modo significativo dai suoi minimi di 3.200 dollari e poi ha recuperato fino a livelli superiori a 10.000 dollari. Pertanto, l’andamento positivo dei prezzi delle criptovalute può avvenire anche senza ETF. Non è possibile dire con certezza in che misura gli investitori istituzionali investirebbero in un ETF bitcoin e quale impatto avrebbe sul prezzo.

il 29% dei milionari del mondo è interessato alle criptovalute

Ad oggi, ci sono pochi dati affidabili per affermarlo con certezza. Un rapporto della società di consulenza Capgemini mostra che il 29% dei milionari ha espresso un forte interesse a investire nelle criptovalute. Quasi il 27% dei milionari intervistati ha espresso un interesse generale per gli asset digitali. I principali attori del mondo finanziario, come Blackrock, hanno già espresso il loro interesse nell’ultimo anno.

Gli ETF sarebbero un grande affare per questi investitori, che non potranno, per ovvie ragioni, aprire un conto su Coinbase e acquistare bitcoin per decine di milioni (o più). Un ETF bitcoin offrirebbe loro esattamente la stessa cosa. In questo caso, tutti i partecipanti sarebbero al sicuro. Secondo il principio della domanda e dell’offerta, qualsiasi impatto sul prezzo del bitcoin sarebbe in ogni caso positivo.

Conclusione

Si prevede che prima o poi apparirà il primo ETF di Bitcoin. La SEC è seria nel suo lavoro su temi importanti e ovviamente vuole ridurre al minimo i rischi esistenti per gli investitori in ETF. Forse tutto sta avvenendo un po’ più lentamente, ma sono stati fatti dei progressi dal primo deposito del 2016. Gli appassionati di Bitcoin devono essere pazienti, ma probabilmente possono anche godersi l’aumento del prezzo del bitcoin mentre aspettano.