Handel opcjami kryptowalutowymi wyjaśniony

Opcje w świecie kryptowalut odnotowały błyskawiczny wzrost i bądźmy szczerzy – to już nie jest tylko dla Wall Street. To potężne narzędzie jest przeznaczone dla kryptowalutowych ninja, takich jak Ty, którzy chcą czegoś więcej niż tylko kupić i trzymać. Szukasz dźwigni finansowej, ograniczasz ryzyko i chcesz grać na zmienności. Ale hej, jeśli dopiero zaczynasz, opcje mogą wydawać się fizyką kwantową.

Oto więc – ten przewodnik jest ostatecznym przewodnikiem po opcjach kryptowalutowych. Zanurzamy się głęboko od samego początku, przełamując żargon i dekodując strategie od covered calls po protective puts. I nie poprzestajemy na teorii; mówimy o taktykach i przykładach z prawdziwego świata.

Masz zamiar odblokować zupełnie nową galaktykę możliwości handlowych dzięki opcjom Bitcoin.

Opcje kryptowalutowe 101

Zanim zagłębimy się w strategie, wyjaśnijmy czym dokładnie są opcje i jak działają.

Wygląda to następująco – kontrakt opcyjny daje kupującemu prawo, ale nie obowiązek, do kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego po z góry określonej cenie w ustalonym terminie wygaśnięcia lub przed nim. Sprzedający kontrakt jest zobowiązany do kupna lub sprzedaży aktywów, jeśli kupujący zdecyduje się wykonać swoją opcję.

Z góry określona cena w kontrakcie nazywana jest ceną wykonania. Data wygaśnięcia kontraktu nazywana jest datą wygaśnięcia. Opcje są uważane za instrumenty pochodne, ponieważ ich wartość pochodzi z aktywów bazowych, którymi w naszym przypadku będą kryptowaluty takie jak Bitcoin.

Istnieją dwa główne rodzaje opcji:

• Opcje kupna – Dają nabywcy prawo do zakupu aktywa bazowego. Opcje kupna zostaną wykonane, jeśli cena bitcoina lub innego aktywa kryptograficznego wzrośnie powyżej ceny wykonania przed wygaśnięciem.
• Opcje sprzedaży – Dają nabywcy prawo do sprzedaży instrumentu bazowego. Opcje sprzedaży zostaną wykonane, jeśli cena aktywów spadnie poniżej ceny wykonania przed wygaśnięciem.

Opcje są przedmiotem obrotu na giełdach kryptowalut, takich jak Deribit, Bybit i Kraken, które oferują handel opcjami i działają jako pośrednik łączący kupujących i sprzedających.

Niektóre kluczowe zalety, które sprawiają, że opcje są atrakcyjnym wyborem dla traderów kryptowalutowych, obejmują:

• Dźwignia finansowa – Opcje zapewniają dźwignię finansową, umożliwiając traderom kontrolowanie dużych pozycji przy jednoczesnym zaangażowaniu mniejszej ilości kapitału.
• Zarządzanie ryzykiem – Strategie takie jak ochronne opcje sprzedaży mogą ograniczyć ryzyko spadkowe.
• Hedging – Opcje pozwalają traderom zabezpieczyć swoje zasoby kryptowalut jako formę ubezpieczenia.
• Wyższy potencjał zysku – Udane transakcje opcjami mogą skutkować większymi procentowymi zwrotami w porównaniu do zwykłego kupowania i utrzymywania aktywów.

Teraz, gdy omówiliśmy już podstawy, przyjrzyjmy się niektórym strategiom handlu opcjami dostosowanym do kryptowalut.

Popularne strategie handlu opcjami na kryptowaluty

Oto niektóre z najpopularniejszych strategii opcyjnych stosowanych przez traderów kryptowalutowych:

Covered Calls

Jedną z najbardziej podstawowych strategii opcyjnych jest covered call, która polega na sprzedaży opcji call w zamian za równoważną długą pozycję w bazowej kryptowalucie. Oto jak to działa:

1. Posiadasz już 100 monet Bitcoin, które zakupiłeś po cenie 30 000 USD za monetę.
2. Następnie sprzedajesz 1 kontrakt opcji kupna z ceną wykonania 40 000 USD (1 kontrakt kontroluje 100 monet) za premię w wysokości 0,2 BTC za kontrakt.
3. Jeśli Bitcoin pozostanie poniżej 40 000 USD, opcja kupna wygaśnie bezwartościowa, ale zachowasz premię.
4. Jeśli Bitcoin wzrośnie powyżej 40 000 USD przed wygaśnięciem, kupujący prawdopodobnie wykona opcję i będziesz zmuszony sprzedać swoje 100 monet po cenie 40 000 USD. Ale ta cena sprzedaży jest równoważona przez premię, którą zebrałeś z góry.

Covered calls ograniczają Twoje zyski, jeśli cena kryptowalut wzrośnie, ale pozwalają generować dochód z już posiadanych aktywów. Jest to mniej ryzykowny sposób na wykorzystanie opcji na swoją korzyść.

Opcje ochronne

Ochronne opcje put polegają na zakupie opcji put jako “ubezpieczenia” przed ruchami spadkowymi w twoich zasobach kryptowalut. Oto przykład:

1. Posiadasz 2 ETH, które kupiłeś po cenie 1500 USD.
2. Jesteś długoterminowym bykiem, ale obawiasz się nagłych spadków cen w najbliższym czasie.
3. Aby się zabezpieczyć, kupujesz 1 kontrakt opcji sprzedaży z ceną wykonania 1200 USD za premię w wysokości 0,05 ETH.
4. Jeśli Ethereum utrzyma się powyżej 1200 USD, opcja sprzedaży wygaśnie bezwartościowo, ale ochroni Cię przed spadkiem.
5. Jeśli Ethereum spadnie poniżej 1200 USD, możesz wykonać opcję sprzedaży, aby sprzedać swoje 2 ETH po 1200 USD, kompensując straty na początkowej pozycji.

Ochronne opcje put pozwalają inwestorom kryptowalutowym zablokować zyski i spać spokojniej w okresach dużej zmienności. Chociaż z początku mogą wydawać się drogie, ochrona może być warta swojej ceny, jeśli zostanie odpowiednio zaplanowana.

Długie kupno

Jeśli jesteś byczo nastawiony do kryptowalut i widzisz dalsze wzrosty, długie call’e to świetny sposób na czerpanie zysków z rosnących cen przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka. Oto jak one działają:

1. Bitcoin jest notowany na poziomie 35 000 USD. Uważasz, że ceny wzrosną.
2. Kupujesz 1 kontrakt opcji kupna z ceną wykonania 40 000 USD, wygasający za 6 miesięcy, za premię w wysokości 0,5 BTC.
3. W ciągu następnych 3 miesięcy Bitcoin wzrasta do 50 000 USD. Twoja opcja kupna jest teraz warta 3 BTC.
4. Decydujesz się wykonać opcję kupna i kupić 1 BTC po uzgodnionej cenie wykonania 40 000 USD.
5. Następnie natychmiast sprzedajesz tego Bitcoina na rynku po wyższej cenie spot wynoszącej 50 000 USD, uzyskując zysk w wysokości 10 000 USD pomniejszony o początkowo zapłaconą premię.

Długie opcje kupna zapewniają lewarowaną ekspozycję na wzrost, jednocześnie ograniczając twoją stratę do premii zapłaconej z góry. Im dłuższy czas do wygaśnięcia, tym wyższa dźwignia finansowa.

Spready kupna byka

Spready typu bull call polegają na zakupie opcji kupna po jednej cenie wykonania przy jednoczesnej sprzedaży opcji kupna po wyższej cenie wykonania na ten sam instrument bazowy. Oto krótki przykład:

1. Ethereum kosztuje 1 500 USD. Kupujesz 1 kontrakt call z ceną wykonania 1600 USD i sprzedajesz 1 kontrakt call z ceną wykonania 1800 USD.
2. Jeśli Ethereum zamknie się powyżej 1800 USD przed wygaśnięciem, Twój maksymalny zysk to różnica między dwiema cenami wykonania minus zapłacony debet netto.
3. Spread jest opłacalny tak długo, jak Ethereum zamyka się powyżej długiego strajku call w momencie wygaśnięcia.
4. Strategia ta oferuje ograniczony wzrost przy niższych składkach w porównaniu do zwykłego długiego kupna.

Spready typu “bull call” pozwalają inwestorom skutecznie czerpać zyski z umiarkowanych ruchów w górę. Odpowiednik “spreadu niedźwiedzia” obejmowałby opcje sprzedaży zamiast połączeń.

Iron Condor

Żelazny kondor łączy byczy spread sprzedaży z niedźwiedzim spreadem kupna. Korzysta on z niskiej zmienności poprzez skracanie opcji z cenami wykonania zarówno powyżej, jak i poniżej bieżącej ceny. Oto jak to działa:

1. Bitcoin jest notowany na poziomie 30 000 USD za monetę.
2. Sprzedajesz 1 opcję sprzedaży po cenie 28 000 USD i kupujesz 1 opcję sprzedaży po cenie 26 000 USD za kredyt netto.
3. Sprzedajesz 1 opcję call po cenie 34 000 USD i kupujesz 1 opcję call po cenie 36 000 USD za kredyt netto.
4. Bitcoin musi pozostać pomiędzy krótkimi strike’ami w momencie wygaśnięcia dla maksymalnego zysku.
5. Kredyt netto otrzymany z góry to Twój maksymalny potencjalny zysk.

Żelazne kondory generują dochód w środowiskach o ograniczonym zakresie i niskiej zmienności – idealne do inwestowania w kryptowaluty w okresach konsolidacji.

To tylko zarysowuje powierzchnię dostępnych zaawansowanych strategii. Ale to wystarczy, abyś zaczął stosować opcje do handlu kryptowalutami w znaczący sposób.

Przykłady handlu opcjami kryptowalutowymi w świecie rzeczywistym

Przejdźmy teraz przez kilka rzeczywistych przykładów wykorzystujących dane cenowe na żywo, aby zobaczyć handel opcjami w akcji z Bitcoinem i Ethereum.

Zabezpieczanie ekspozycji na Bitcoina za pomocą opcji ochronnych Puts

Jest 21 stycznia 2024 r., a kurs Bitcoina wynosi około 23 000 USD. HODLujesz 10 BTC od początku 2021 roku. Ale ponieważ ceny spadły o prawie 70% w stosunku do rekordowych poziomów, chcesz zabezpieczyć się przed dalszymi spadkami w ciągu najbliższych 3 miesięcy.

Decydujesz się na zakup kontraktów opcji sprzedaży z ceną wykonania 20 000 USD wygasających 21 kwietnia. Opcje put kosztują łączną premię w wysokości 0,2 BTC.

• Scenariusz 1: Bitcoin spada do 18 000 USD do 21 kwietnia. Korzystasz z ochronnej opcji sprzedaży, aby sprzedać swoje 10 BTC po 20 000 USD za sztukę, kompensując straty w porównaniu z utrzymywaniem pozycji spot.
• Scenariusz 2: Bitcoin odbija do 27 000 USD do 21 kwietnia. Twój put wygasa bezwartościowo, ale twoje aktywa zyskują na wzroście ceny.

Poświęcając pewien potencjalny wzrost, ochronna opcja sprzedaży ogranicza Twoją ekspozycję na dodatkowe spadki w ciągu najbliższych 3 miesięcy.

Generowanie dochodu na Ethereum za pomocą Covered Calls

Jest 1 grudnia 2023 r., a kurs Ethereum wynosi 1 200 USD. Posiadasz 10 ETH w portfelu typu cold storage. W obliczu stagnacji cen, chcesz wygenerować pewien dochód ze swoich aktywów poprzez wystawianie covered call.

Sprzedajesz 10 kontraktów opcji call z ceną wykonania 1400 USD wygasających za 60 dni, aby uzyskać dochód premium w wysokości 0,15 ETH za kontrakt, czyli łącznie 1,5 ETH.

• Scenariusz 1: Ethereum pozostaje poniżej 1 400 USD. Wezwania wygasają bezwartościowe, ale zachowujesz pełną premię w wysokości 1,5 ETH.
• Scenariusz 2: Ethereum wzrasta do 1600 USD przed wygaśnięciem. Twoje ETH zostaje wezwane po cenie 1400 USD, ale nadal zyskujesz na premii, jednocześnie ograniczając swój wzrost.

Covered calls pozwalają długoterminowym inwestorom kryptowalutowym zrównoważyć ryzyko utrzymywania pozycji poprzez zbieranie dochodu podczas konsolidacji lub niewielkich spadków na rynku.

Handel spreadem Bitcoin Bull Call

Jest połowa sierpnia 2023 r., a Bitcoin wyrzeźbił wsparcie na poziomie 24 000 USD po długotrwałym trendzie spadkowym. Spodziewasz się hossy do końca roku.

Kupujesz grudniowy kontrakt call z terminem wygaśnięcia 25 000 USD i sprzedajesz grudniowy kontrakt call z terminem wygaśnięcia 30 000 USD, aby otworzyć byczy spread call. Spread kosztuje Cię 0,05 BTC netto.

• Scenariusz 1: Bitcoin osiąga poziom 28 000 USD. Spread przynosi zysk w wysokości około 0,25 BTC.
• Scenariusz 2: Bitcoin spada do 22 000 USD. Spread traci 0,05 BTC debetu zapłaconego z góry.

Zdefiniowany spread ryzyka pozwala Ci czerpać zyski z impetu wzrostowego Bitcoina przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka kapitałowego. Spready często zapewniają atrakcyjny stosunek ryzyka do zysku.

Powyższe przykłady pokazują tylko niektóre z elastycznych sposobów, w jakie inwestorzy mogą wdrażać opcje kryptowalutowe w ramach warstwowego podejścia do zarządzania ryzykiem. Pamiętaj, aby zawsze dokładnie analizować ceny i wskaźniki takie jak delta, gamma i zmienność implikowana przed zawarciem jakiejkolwiek transakcji opcyjnej.

Greki opcyjne i ważne wskaźniki do monitorowania

Mówiąc o “grekach”, wskaźniki te mają kluczowe znaczenie dla oceny profilu ryzyka i zysku danej pozycji opcyjnej. Przyjrzyjmy się kluczowym grekom, które należy monitorować:

• Delta – Wielkość zmiany ceny opcji na 1 USD ruchu aktywa bazowego. Opcje kupna mają dodatnią wartość delta, podczas gdy opcje sprzedaży mają wartość ujemną.
• Gamma – Tempo zmiany delty opcji. Opcje przyspieszające do wygaśnięcia wykazują wyższe ryzyko gamma.
• Theta – Rozkład w czasie zmniejszający wartość opcji każdego dnia. Theta przyspiesza do momentu wygaśnięcia.
• Vega – Wrażliwość premii opcyjnej na zmiany implikowanej zmienności instrumentu bazowego.
• Rho – Wpływ zmian stóp procentowych na wartość opcji. Niskie znaczenie dla opcji kryptowalutowych.

Przyjrzyjmy się tym wskaźnikom bardziej szczegółowo.

Delta – “prędkościomierz” opcji kryptowalutowych

Delta działa jak prędkościomierz w pojeździe wartości twojej opcji, wskazując, jak szybko reaguje ona na zmiany ceny kryptowaluty bazowej.

• Opcje call mają dodatnie delty, przyspieszając wraz ze wzrostem ceny aktywów. To tak, jakby traderzy opcji naciskali stopę na pedał przyspieszenia wartości.
• Puty działają z ujemnymi deltami, zyskując na wartości, gdy kryptowaluta spada. To tak, jakby traderzy nacisnęli hamulec na spowolnienie wartości opcji.
• Opcje at-the-money wykazują delty w okolicach 50, co oznacza, że ruch aktywów o 1 USD przesuwa wartość opcji o 0,50 USD. Opcje głęboko out-of-the-money mają minimalną deltę.

Doświadczeni traderzy stale monitorują deltę na otwartych pozycjach, aby przewidzieć, jak przyszłe wahania cen wpłyną na ich rachunek zysków i strat. Czy wartość Twoich opcji przyspiesza czy zwalnia? Delta ma odpowiedź.

Gamma – “krzywa” na kryptowalutowej autostradzie opcji

Podczas gdy delta pokazuje aktualną prędkość wartości opcji, gamma reprezentuje nadchodzącą krzywą na autostradzie wartości opcji.

• W miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia gamma wzrasta, co oznacza, że sama delta staje się bardziej wrażliwa na zmiany cen.
• Przypomina to zbliżanie się do ostrego zakrętu na autostradzie – spokojne naciśnięcie pedału może nagle wprowadzić pojazd w niekontrolowaną spiralę!
• Duża gamma na krótkich pozycjach opcyjnych wprowadza ryzyko przyspieszenia. Traderzy muszą aktywnie zarządzać krzywymi z wyprzedzeniem.
• Ryzyko gamma rozszerza się wokół ceny wykonania. Opcje ATM wykazują najwyższą gammę.

Doświadczeni traderzy opcji zwracają baczną uwagę na nadchodzące krzywe gamma, odpowiednio zmniejszając wielkość pozycji lub całkowicie wychodząc przed zwrotem. Nie daj się złapać na poślizgu na gammie!

Theta – opłata za przejazd drenująca wartość opcji kryptowalutowych

Pomyśl o theta jako o codziennym myto, które powoli odprowadza wartość z otwartych pozycji opcji w miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia.

• Zanik czasu reprezentowany przez theta przyspiesza do wygaśnięcia, podobnie jak punkt poboru opłat pobierający częstsze i wyższe opłaty pod koniec podróży autostradą.
• Podobnie jak nieszczelny zbiornik gazu, długie pozycje opcji tracą każdego dnia wartość zewnętrzną z powodu erozji opłat theta.
• Spadek theta uderza najmocniej w opcje at-the-money z już zawyżonymi premiami.
• Traderzy walczą z opłatami theta poprzez aktywne zarządzanie, rolowanie pozycji do przodu lub trzymanie się krótszych DTE.

Zwracaj uwagę na tolls theta drenujące każdą transakcję opcyjną, aby uniknąć sytuacji, w której po wygaśnięciu opcji nie pozostanie nic w zbiorniku z wartością!

Vega – Turbulencje wstrząsające odrzutowcem opcji kryptowalutowych

Vega oznacza turbulencje, mierząc, jak bardzo wartość opcji zmienia się wraz ze wzrostem lub spadkiem implikowanej zmienności aktywów bazowych.

• Duża vega oznacza zwiększone turbulencje wartości opcji, gdy zmienność kryptowalut wzrasta. Traderzy powinni odpowiednio zapiąć pasy bezpieczeństwa.
• Minimalna vega wskazuje na płynną żeglugę wartości opcji, nawet gdy zmienia się zmienność. Czyste niebo przed nami!
• Opcje ATM ponownie odnotowują najwyższą vegę, podczas gdy dalekie opcje OTM/ITM oderwały wartość od zmienności.
• Vega osiąga krach, gdy opcja zbliża się do wygaśnięcia. Zmienność ma mniej czasu na zachwianie wartości.

Traderzy sprawdzają dopasowanie vega dla każdej opcji, aby potwierdzić, że mogą wytrzymać oczekiwane kieszenie powietrzne zmienności. Zapnij pasy vega przed startem!

Rho – znikoma grawitacja dla opcji kryptowalutowych

Wreszcie, rho określa ilościowo stosunkowo niewielki wpływ zmian stóp procentowych na wartość opcji, działając jak słaba grawitacja z minimalnym przyciąganiem.

• Opcje kryptowalutowe wykazują niewielką wrażliwość na zmiany stóp procentowych, z rho bliskim zeru.
• W przeciwieństwie do opcji forex lub opcji na akcje, opcje kryptowalutowe działają bez grawitacji rho obciążającej pozycje.
• Bez dywidend lub kosztów przeniesienia, opcje kryptowalutowe unoszą się w środowiskach o zerowym rho.
• Inwestorzy mogą zasadniczo zignorować rho w porównaniu z innymi grekami o wyższym wpływie, takimi jak delta, gamma, theta i vega.

Znikoma grawitacja Rho daje traderom opcji kryptowalutowych jeden wymiar ryzyka mniej, o który muszą się martwić. Gdybyśmy tylko mogli wyeliminować wpływ grawitacji na cenę Bitcoina!

Poza grekami, inne istotne wskaźniki do przeanalizowania obejmują:

• Open Interest – Liczba otwartych kontraktów na opcję. Może wskazywać na pozycjonowanie.
• Wolumen – Liczba kontraktów będących przedmiotem obrotu w ciągu dnia. Wysoki wolumen sygnalizuje płynność.
• Bid-Ask Spread – Różnica między cenami kupna i sprzedaży. Węższe spready mają mniejsze tarcie.
• Zmienność implikowana – Wybiegająca w przyszłość zmienność wywnioskowana z bieżącej wyceny. Porównaj z historyczną zmiennością.

Ciągła ocena tych wskaźników pozwala inwestorom uzyskać przewagę w wyborze, zarządzaniu i zamykaniu pozycji opcji w różnych środowiskach rynkowych.

Kluczowe zagrożenia i wady, które należy zrozumieć

Chociaż opcje oferują wyjątkowe możliwości w kryptowalutach, niosą ze sobą również nieodłączne ryzyko, które należy uznać:

• Opcje są złożonymi instrumentami – zrozum, jak działają, zanim zaczniesz handlować.
• Opcje mogą wygasnąć całkowicie bezwartościowe, jeśli oczekiwania rynku nie zostaną spełnione.
• Znaczna dźwignia finansowa oznacza, że opcje mogą zwiększać zarówno zyski, jak i straty.
• Opcje ulegają rozpadowi w czasie, zwłaszcza w miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia, co zmniejsza ich wartość.
• Niepłynne opcje mogą mieć szerokie spready bid-ask i wysoki poślizg przy wejściu lub wyjściu.
• Niespodziewane skoki zmienności mogą drastycznie wpłynąć na wycenę opcji i zyski.
• Ryzyko przypisania oznacza, że posiadacze opcji mogą zostać zmuszeni do zajęcia niechcianych pozycji spot.
• Opcje nie mają sensu w przypadku wszystkich aktywów kryptowalutowych lub środowisk.

Z wielką mocą wiąże się wielka odpowiedzialność. Używaj opcji, aby uzupełnić swój portfel kryptowalut, a nie całkowicie go zdominować. Wdrażaj też zasady ostrożnego określania wielkości pozycji i zarządzania ryzykiem, aby uniknąć poparzenia przez bezlitosną naturę handlu opcjami.

Rozpoczęcie handlu opcjami

Oto kilka wskazówek, jeśli chcesz zacząć wykorzystywać moc handlu opcjami do swoich inwestycji w kryptowaluty:

• Najpierw handluj opcjami kryptowalutowymi na papierze – ćwicz w środowisku wolnym od ryzyka, aby zdobyć doświadczenie.
• Zacznij od małych kwot – Na początku przeznacz na opcje tylko 1-5% wartości swojego portfela kryptowalutowego.
• Opanujpodstawy – Wycena opcji, greki i podstawowe strategie powinny stać się drugą naturą.
• Ostrożnie wybieraj gieł dy – Zdecyduj się na uznane giełdy opcji, takie jak Deribit, z dużą płynnością i depozytem zabezpieczającym portfel.
• Zdefiniuj swoją przew agę – Opracuj tezę dotyczącą kierunku rynku przed zawarciem transakcji. Nie spekuluj na ślepo.
• Aktywnie zarządzaj transakcjami – Uważnie monitoruj pozycje i dostosowuj je lub zamykaj w miarę ewolucji warunków rynkowych.
• Zabezpieczaj się przed ryzykiem – Korzystaj z zabezpieczeń, spreadów i dywersyfikacji portfela, aby zminimalizować negatywny wpływ transakcji opcyjnych.

Krzywa uczenia się jest stroma. Ale opcje ostatecznie zapewniają doświadczonym inwestorom kryptowalutowym dodatkowe narzędzia do rozwoju zarówno na rynkach byka, jak i niedźwiedzia. Wykonaj pracę, aby wykorzystać je na swoją korzyść.

Ale zanim zaczniesz…

…jeśli ta strategia wydaje się zbyt zaawansowana, prawdopodobnie oznacza to, że musisz zacząć od podstaw. Rozważ doskonalenie swoich umiejętności w:

• Spot Trading
• Day Trading
• Skalpowanie kryptowalut

Gdy już poczujesz się komfortowo z tymi podstawowymi stylami handlu, wróć i ponownie sprawdź opcje kryptowalutowe.