Биткойн ETF: Главна роля за цената на BTC

Биткойн ETF: Главна роля за цената на BTC

Константин Костов август 18, 2023
1 мин четене

Биткойн и масовият финансов свят се сближават. Професионалните и институционалните инвеститори отдавна очакват ETF (борсово търгуван фонд) за биткойн. Криптовалутата с най-голяма пазарна капитализация обаче е и остава до голяма степен нерегулирана, което представлява проблем за регулаторните органи.

Биткойн и традиционният финансов свят се приближават все по-близо.

Професионалните и институционални инвеститори отдавна са нетърпеливи за биткойн ETF (борсово търгуван фонд).

Но криптовалутата с най-висока пазарна капитализация е и остава до голяма степен нерегулирана, което е проблем за регулаторите.

Какво е ETF?

ETF Puzzle

ETF може да съдържа различни активи. Доставчикът на ETF притежава основните активи, проектира фонд за проследяване на тяхното изпълнение и след това продава акции в този фонд на инвеститорите. Това означава, че инвеститорите могат да купуват няколко избрани активи едновременно и да следват инвестиционна стратегия, без да се налага да купуват всяка позиция поотделно. С течение на времето те получават плащания с фиксиран дивидент.

ETF работи в три стъпки:

  1. Доставчик на ETF решава да картографира един или повече активи в ETF (например злато или индекс като S&P 500).
  2. Инвеститорите могат да закупят акции в този ETF на фондова борса.
  3. Цената на ETF зависи от основните активи, както и от търсенето / предлагането на ETF книжата, които се търгуват на фондовата борса като обикновени акции.

Предимства на биткойн ETF

Първият въпрос, който може да си зададете, е защо трябва да купувате биткойн ETF, когато можете да купувате биткойн директно?

За професионалните инвеститори, основната целева група на такъв фонд, като биткойн ETF има няколко предимства. Не е нужно да се притеснявате как работи борсата за криптовалута и как да съхранявате биткойн сигурно с хардуерен портфейл на Bitcoin.

Освен това ETF все още се разбират много по-добре в света на финансовите инвестиции, от колкото криптовалутите. Това спестява на инвеститорите време да се задълбочат по темата и предлага опция, с която те са запознати от дълго време.

Регулаторни пречки за биткойн ETFs

Основният проблем при въвеждането на биткойн ETF-и е фактът, че пазарите на криптовалути са нерегламентирани и рискът от манипулиране на цените на крипто борсите, цените на които би се основавал такъв ETF, е много висок. Аспектите на сигурността на правилното съхранение на Bitcoin като актив също отварят въпросителни в SEC.

Досега никой кандидат не успя да разсее тези съмнения, въпреки че ситуацията се подобри след първите молби.

Историята на Bitcoin ETF приложенията

2016: BZX Exchange

Борбата за одобрение на биткойн ETF започна през 2016 г.

По това време борсата Bats BZX изпрати заявление до SEC, което беше отхвърлено през март 2017 г. Предложеният финансов продукт трябва да може да търгува с акции в биткойн тръста на братя Winklevoss. Това беше оправдано от неадекватните механизми за контрол на съответните криптовалути и липсата на регулация на пазарите. Опитът за преразглеждане на процедурата не помогна и завърши с отхвърляне – по същите причини.

2018: VanEck

Инвестиционната компания VanEck подаде заявлението си за първи път през юни 2018 г.

Поради временното изключване на правителството на САЩ, VanEck оттегли заявлението си на 23 януари 2019 г., преди да изпрати ново седмица след това. На следващия месец влезе нов кандидат – Bitwise Asset Management. Компанията, основана в Сан Франциско през 2017 г. и работи в тясно сътрудничество с финансови съветници и институционални инвеститори, също иска да създаде биткойн ETF. Wilshire Phoenix последва през юли, което доведе до общо три заявки до SEC. Решението за тези заявления беше отложено отново за 12 август 2019 г.

Вникване в мисловните процеси на SEC

Комисия за обмен на ценни книжа SEC илюстрация

В интервю за CNBC председателят на SEC Джей Клейтън даде рядък поглед върху процеса на мислене на регулатора, заявявайки, че регулаторът трябва както да свикне да борави с криптовалути, така и да адресира опасенията относно манипулирането на пазара. Необходимата сигурност, която предлагат регулираните пазари, не трябва да се влияе от ETF на криптовалутите.

“Ние се занимаваме с това, но има няколко неща, с които трябва да се чувстваме комфортно. Първото е попечителство: дългогодишно изискване на нашите пазари. Когато казвате, че имате нещо, го имате наистина “.

Но има и по-положителни гласове в рамките на SEC. Хестър Пиърс, комисар на SEC, е много по-отворена за въпроса от шефа си. Само три дни преди коментарите на Клейтън тя се застъпи за по-малко нежелание да използва биткойн ETFs. Регулаторната предпазливост би лишила инвеститорите от разумен финансов продукт.

Сенатската комисия иска САЩ да разработят криптовалута

На пръв поглед многобройните забавяния, причинени от SEC, изглеждат непреодолими. Но ако наблюдавате пейзажа малко по-отблизо, можете да видите, че има и положителни гласове в политическите кръгове на САЩ, когато става дума за криптовалути и тяхното регулиране.

Въпреки че многобройните забавяния на SEC могат да изглеждат като постоянна каменна стена, други области на правителството на САЩ показват възприет подход към криптовалутите. На 30 юли Комитетът за банково, жилищно и градско развитие на Сената проведе изслушване на криптовалутите. Това се отнасяше преди всичко за Facebook Coin Libra, но сенаторът Майк Крапо от Айдахо също говори положително във връзка с криптовалутите като ново технологично развитие.

“Струва ми се, че иновациите в дигиталните технологии са неизбежни, биха могли да бъдат от полза. Считам, че САЩ трябва да бъдат лидер в разработването на тези иновации и какви трябва да бъдат правилата.”

Какви Биткойн ETF-и са планирани?

Bitcoin ETFs

Van Eck/SolidX

VanEck е инвестиционна фирма със седалище в Ню Йорк с офиси в Германия и Австралия. Основана през 1955 г., тя управлява приблизително 49 милиарда долара, 75% от които са в ETF-и. VanEck отдавна иска да създаде биткойн ETF и води преговори с американския борсов регулатор. През септември 2019 г. имаше напредък. За да заобиколи изискванията на SEC, инвестиционната компания вече пуска биткойн ETF (SolidX Bitcoin ETF), който се предоставя само на институционални инвеститори:

„[ETF] не е Over the Counter [OTC] или на регулирани борси. Само квалифицирани инвеститори могат да инвестират […]. Така че тя трябва да бъде институция […]. Това могат да бъдат компании, банки или хедж фондове. “

Инвеститорите на дребно все още не биха могли да инвестират в такъв продукт, тъй като VanEck все още няма разрешение за това. Според експерти обаче SEC може да бъде убеден да преосмисли това, ако в бъдеще се установи, че VanEck Bitcoin ETF работи за институционални инвеститори и работи без усложнения.

NYSE Arca

NYSE Arca, бивша Архипелажна борса, на която се търгуват както акции, така и опции.

NYSE би искала да изброи акции във взаимен фонд, инвестиционния тръст на Биткойн и Министерството на финансите на Фонда Уилшър Феникс, на своята борса. За тази цел те подадоха заявление до SEC, което ще им позволи да го направят.

Рамото за попечителство на Coinbase би действало като пазител на биткойн на инвестиционната компания, се казва в документацията. Работейки с Coinbase, доверието ще има до 200 милиона долара застрахователно покритие в случай на хакване / кражба на горещи и студени портфейли.

Това инвестиционно средство е отделна инициатива от Bitcoin ETF, за която NYSE Arca и Bitwise търсят одобрение от SEC. Процесът на одобрение официално започва с подаването в понеделник. Сега SEC има 45 дни за одобрение, отхвърляне или отлагане на заявлението и до 90 дни за вземане на окончателно решение.

Eфекти на биткойн ETF върху цената на биткойн

Окончателното решение на SEC за различните биткойн ETF-и може да бъде един от движещите показатели за цените на Bitcoin.

Ефектите често са надценени. Миналото показва, че новините за решения и закъснения в биткойн ETF не са основен фактор за развитието на цената на биткойн.

Биткойн се възстанови значително от дъно при малко под 3200 долара и след това се търгуваше отново на стойност над 10 000 долара. Следователно положителното развитие на цените на криптовалутите може да се осъществи и без ETF.

До каква степен институционалните инвеститори биха инвестирали в Биткойн ETF и какво влияние оказва върху цената, не може да се каже със сигурност.

29% от милионерите по света се интересуват от криптовалути

Към днешна дата има малко надеждни данни, за да се каже с точност. Доклад на консултантската фирма Capgemini установи, че 29% от милионерите са изразили висок интерес към инвестиране в криптовалути.

Почти 27% от анкетираните милионери заявиха, че имат общ интерес към дигиталните активи.

По-големите играчи от финансовия свят, като Blackrock, вече са изразили своя интерес през последната година. ETF би било голямо предимство за такива инвеститори, тъй като по очевидни причини те не биха отворили сметка в Coinbase и биха купили биткойн за десетки милиони (или повече).

Биткойн ETF би им предложил точно това. Тук всички участници биха били на сигурната страна.

Според принципа на търсене и предлагане, всяко въздействие върху цената на Биткойн би било положително във всеки случай.

Заключение: Bitcoin ETF би водил институционални инвеститори и потенциални увеличения на цените на Bitcoin

Очаква се рано или късно да видим първия Bitcoin ETF.

SEC приема сериозно работата си по важни теми и разбира се иска да сведе до минимум всички съществуващи рискове за инвеститорите на ETF.

Всичко това, може да се случва малко бавно, но напредъкът е постигнат от първото заявление през 2016 г.

Феновете на Биткойн трябва да бъдат търпеливи, но вероятно също могат да се насладят на повишаваща се цена на биткойн, докато чакат.

Константин Костов

Константин е главен редактор за българската общност на Ecoinomy. Един от водещите български източници на информация за блокчейн и цялостната биткойн икономика. Той е създал най-ценните статии на този уебсайт. Константин научава за биткойн и блокчейн за първи път през 2016 г. Обича да чете книги за финанси и бъдещи технологии, особено такива, които изследват въздействието на новите технологии върху обществото като цяло.